作者：Ignas，DeFi研究员；翻译：果米财情xiaozou
新代币的发行脚步有所放缓，但我认为要不了多久我们就会看到快速进展，因为：
市场正在缓慢复苏；
许多项目已无法继续拖延。
这些项目将率先试水，为其他项目铺路。
本文，我想重点介绍我在X平台上频繁看到的协议。但似乎并非所有人都对它们有全面了解。所以，如果你也是那些在X上等待热门项目代币和空投（却并不真正了解其功能）的刷屏者之一，本文就是为你准备的。
Initia是Cobie在其Echonomist小组旗下Echo募资平台完成的首个销售项目。Cobie仅在该小组资助过三个项目，这或许是个看涨信号。主网及空投随时可能启动（虽已推迟至四月）。
关于Initia的关键词是"交织"（Interwoven）。
这个Layer1协议通过整合Layer2构建了模块化应用链网络。听起来像以太坊，但Initia解决了ETH maxis对以太坊的不满。
与孤立运行的以太坊L2不同，Initia将L1与L2融合为交织生态，这些L2称为Minitia（类似Avalanche子网）。
与以太坊不同，但与Avalanche相似的是，其OPinit堆栈支持EVM、MoveVM和WasmVM，开发者可使用任意编程语言。
这让ETH多头垂涎欲滴。Initia的Enshrined Liquidity机制允许质押INIT代币或经批准的INIT-X LP代币通过委托权益证明（DPoS）机制获取DPoS奖励。Enshrined Liquidity是不错的庞氏货币经济学，要求50%或更多的INIT被用作所有生态系统代币的配对代币。这些LP代币必须被列入治理白名单。
类似Berachain，Initia也有原生DEX：由Move语言编写的InitiaDEX。作为Omnitia生态的流动性中心，甚至L2间的大部分流动性都将通过该DEX（及强制INIA池）流转。
其他亮点包括原生跨链桥Minitswap和Vested Interest Program（VIP利益分配计划：为rollup开发应用提供奖励），但上述四点最为突出。Initia将以太坊原生用户的需求整合成了交织生态。
代币与融资
代币经济学尚未完全披露，目前已知情况如下：
50%供应量分配给VIP与Enshrined Liquidity。
内部人员质押奖励有锁定期。
社区轮享有约30%折扣。
15%分配给投资者。
预计将采用锁仓空投，Initia联合创始人Zon曾表示"锁仓是礼物，避免过早抛售和强制信念"。2024年9月消息显示，Initia以3.5亿FDV完成1400万美元A轮融资，投资方包括Theory Ventures、Delphi Ventures和Hack VC等。
测试网已启动激励计划，可访问官网获取测试币体验其生态。不过我对测试网活动预期不高。
总的来说，Initia生态构建完善，核心问题在于能否吸引建设者和用户。
Fogo是Cobie Echo小组的另一个代币销售项目，以1亿估值筹集800万美元。其采用Jump Crypto研发的高性能Solana验证器客户端Firedancer作为网络唯一执行层。
目前Firedancer尚未在Solana主网部署。Fogo联合创始人Doug Colkitt曾作比喻："就像开着一辆法拉利却困在纽约的堵车长龙中"。
理论峰值达100万TPS（20ms Block Time），实测开发网达5.4万TPS（Solana当前理论限值6.5万TPS，实际上限为4.3k TPS）。MegaETH测试网达2万TPS/10ms Block Time。而传统金融系统每秒处理超10万次操作且延迟为亚秒级。
Fogo认为去中心化网络需匹配该性能才能支撑高频交易等机构级用例。其兼容Solana虚拟机（SVM），可无缝迁移生态应用。
争议点在于Solana社区对此持分化态度。Fogo贡献者包含Pyth oracle网络开发方Douro Labs成员（与Jump Crypto关系密切）。
Fogo的其他特性如下：
多地域共识（"逐日"）机制：Fogo将验证者分组到半独立工作的地理“区域”中。控制权周期性旋转到下一区域，防止任何单一区域占主导地位。这意味着在正常操作中可以更快地达成共识，因为信息不必总是在全球范围内传播。
初期设置20-50个精选验证节点。
费用抽象：支持任意代币支付Gas费。
代币与融资
种子轮融资550万美元（Distributed Global领投，CMS Holdings参投），此前已有Echo小组800万美元融资。
开发网已上线，测试网即将启动，主网计划2025年中推出。代币细节尚未披露。
"加密领域正在背离使命。我们本应获得透明、可验证、无信任的全球协调系统，却遭遇跨链黑客攻击、无欺诈证明的多签L2，以及控制数十亿美元的21个验证者委员会。"
这正是Succinct要解决的核心问题。
"ZK证明是区块链扩展性、互操作性和隐私保护的关键技术，但对多数开发者而言过于复杂。"
虽然当前ZK证明热度不高，但Succinct通过出色的营销活动及酷似MacOS界面的测试网仪表板吸引了我的关注。
用户可通过完成游戏获取积分。
当前行业痛点：
各项目需自建证明系统（如zkSync与Scroll的ZK方案互不兼容）。
多数依赖中心化证明生成服务。
高昂成本阻碍创新。
因此，Succinct ZKP——一种在不泄露数据的情况下以加密方式证明事实的技术——由于分散的基础设施和高成本而难以实现。
不想让每个项目都耗力自建证明系统，Succinct提供了一个证明生成共享市场。开发人员可以专注于构建应用程序（rollup, bridge, oracles），而将证明创建外包给网络。
合作伙伴有：Polygon、Celestia、Avail、Gnosis等。
用例更加多样化，比如匿名投票系统或匿名交易。或者你可以证明你的钱包里有钱，而不用实际显示余额。
这是一个技术项目，但可能成为去中心化和保护最脆弱的加密项目的粘合剂。
其测试网“Level 1: Crisis of Trust”于两个月前启动。你可以通过生成零知识证明来获得star。你需要10美元USDC押金来支付生成证明的费用。但要获得邀请码，你需要在X、Discord等平台上进行交易。
我想这将是空投的标准，但目前还没有公开token的细节。
Succinct已完成5500万美元融资，由Paradigm领投，参投的有Robot Ventures、Bankless Ventures、Geometry及其他公司。
预计主网落地后很快就会有TGE。
随着机构对稳定币的采用增加，许多人认为这将推动山寨币上涨。但主要受益者可能是机构和发行方，散户或许只能分得残羹。
如果你知道Ethena是如何工作的，那你已经对Resolv有了很好的基本认知。
两者都有相同的核心理念——使用加密抵押品和短期-永续对冲来创建稳定币。然而，Resolv的架构和方法是不同的：
首先是双代币模型与单代币模型：Ethena使用单代币模型（USDe），所有的风险和回报都流向稳定币持有者，由协议储备在幕后管理。
Resolv使用双代币模型（USR + RLP），该模型明显将风险隔离到单独代币中。
USR：类似USDe的delta中性策略，通过做空ETH期货对冲ETH价格来维持锚定。可通过质押USR来赚取收益，然后兑换成stUSR（类似储蓄账户）
RLP：作为风险缓冲代币，在负资金费率时吸收亏损以保护USR持有者。RLP持有者承担风险以获得更高的回报。RLP的价值随着协议的性能而波动，起到缓冲作用：它随着利润增长，随着亏损缩小。
这种设置可以让风险承受能力强的用户赚更多的钱，同时保护稳定币用户免受市场风险的影响。截至撰写本文时，USR的年利率为4.3%，RLP为6.7%。
不算太高，但空投积分让Resolv获得了6.369亿美元的TVL。表现不错。
其次，Resolv的理念是保持100%的加密支持。所有抵押品都是ETH（以及刚刚宣布的BTC支持），不涉及RWA（现实世界资产）。
最初，Ethena也是100%加密支持，但后来推出了第二种稳定币USDtb，该稳定币90%由贝莱德的代币化货币市场基金（BUIDL）支持。
这种USDtb在某种程度上是一种保险代币，就像USR 之于Resolv一样，旨在通过在加密收益率下降时提供传统资产收益率，在熊市期间稳定USDe。
所以你大可以说Resolv是“加密原生的”，在精神上是去中心化的，尽管Ethena的策略可能会通过引入中心化资产来获得额外的稳定性。
融资与代币
虽未正式公布融资情况，但已知投资方有Delphi Labs、Daedalus和No Limit Holdings 等。社区轮即将通过Legion启动。
Resolv自2024年9月运行积分计划。用户仍可通过存入稳定币参与并赚取积分。存款后，用户可以通过Pendle池或其他策略最大化积分。
RESOLV代币预计2025年初推出。
我对Fogo、Initia等链的最大担忧是采用率。正如Kyle所言："通用区块链将消亡，每条链都需要明确的使用场景。"
这正是为去中心化社交网络Farcaster构建的Snapchain的价值所在。
Snapchain是必要的，因为分散的社交网络很难保持同步，并在扩展时提供实时更新。Lens将使用zkSync技术，但Farcaster正在开发自己的技术。
“例如，Twitter每天有2亿用户，需支持1万TPS及每日1TB - 10TB的状态增长。”
Farcaster的当前系统在小规模运行中，但随着用户和节点的增加，系统终会崩溃。Snapchain将以去中心化的方式解决问题。
发行之初，它应该支持9000+ TPS，为200万日活用户提供支持（目前DAU约为5万）。
我不会过多关注技术细节，但有两个令人兴奋的点：
首先是数据删除（pruning）。
在区块链上，大多数数据需要永远保存，但如果你发布了一个meme，然后立即后悔了怎么办？它必须永远消失！
因此，在Snapchain上，旧数据（帖子、点赞、关注）一旦不再需要，就可以删除。这一点很重要，用户要支付2美元或3美元的年费才能获得500 tx/小时和约10,000 tx的存储限制。
因此，如果你删除旧的txs，新txs的存储空间就会开启（或者你也可以支付更多的费用）。
还有一个很酷的点是分片。请注意，以太坊在转向L2扩展之前已经考虑过分片。
想象一下，把所有的社交媒体事务（点赞，帖子等）置于链上。每天有数百万事务，如果每个节点都必须存储和处理所有内容，那么务必会有延迟。每个全节点都需要处理所以事务。这从成本和智能合约角度来说并非不可行，但对于实时社交来说却不能很好地扩展。
Snapchain通过让每个用户完全独立来解决这个问题（当你在Farcaster上注册时，你会得到一个ID号）。你的帖子不会影响我的账户。
因此Snapchain将用户分为多个分片（灵感来自Near模型）。每个分片仅处理所属用户的交易。这意味着用户越多=分片越多=吞吐量越高。
为保持同步，最终设置了一个主链层来打包各分片数据并发布全局区块。以太坊难以实现这种架构——其交易依赖共享状态（智能合约/代币/余额），导致账户级分片极其困难。
Snapchain之所以能成功是因为社交行为具有单向性：仅影响发送者自身。
我看好Farcaster和Snapchain的发展路径——先构建用例再叠加区块链层。这种模式在Hyperliquid身上已获验证，即便目前仅5万日活和90万总用户，Farcaster仍是顶级消费级应用之一。
上线时间与代币
总的情况是：创世区块已激活，主网定于2025年4月15日上线（即将到来）。
我认为当Snapchain正式运行且Farcaster完成扩容后，此前宣布的Coinbase钱包集成计划将启动。这绝对是个爆炸性消息——试想Coinbase钱包内嵌社交媒体信息流！
代币具体上线时间尚未公布，但从其团队融资动态可猜测其即将推出。
融资情况
Snapchain本身是技术组件而非独立融资实体，其开发由Farcaster协议开发公司Merkle Manufactory资助。值得关注的是2024年5月，他们宣布完成1.5亿美元融资（Paradigm领投，a16z crypto、Haun Ventures等顶级机构参投）。
因篇幅所限，Eclipse和Atlas这两个项目将作简单介绍。
Eclipse和Atlas是另外两个SVM链。Eclipse作为以太坊L2却采用SVM+Celestia DA方案，目前仅积累5700万美元TVL，印证了Kyle的观点：通用链的差异化竞争何其艰难。单靠SVM并不足以在L2赛道脱颖而出。
代币代码似乎确认为ES：E代表以太坊(Ethereum)，S代表Solana
Atlas是另一个L2 SVM，最终在以太坊上结算，但专为链上订单簿、保证金系统和高频交易而构建。因此它需要极致的速度！测试网已经上线。
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